第65章 妖股之舞，泡沫中的精準(zhǔn)套利（第1頁）

在資本的狂潮中，最鋒利的刀刃往往藏在最絢麗的泡沫里。林澈要做的，不是戳破泡沫，而是在它破裂前，攫取最甜美的那一部分。

2014年初的A股市場，寒意尚未完全褪去，上證指數(shù)還在2000點附近徘徊，但創(chuàng)業(yè)板已悄然孕育著一場前所未有的風(fēng)暴。澈宇科技的交易室內(nèi)，幾塊超大屏幕循環(huán)刷新著各板塊指數(shù)，主板的綠盤與創(chuàng)業(yè)板的微紅形成鮮明對比，屏幕上的K線如同早春破土的嫩芽，正帶著試探的意味緩緩向上延伸。

然而，所有人的目光并未停留在這些熟悉的板塊上。李娜穿著干練的職業(yè)裝，指尖在鍵盤上飛快跳躍，她領(lǐng)導(dǎo)的金融分析團(tuán)隊圍在會議桌旁，面前攤開的研報堆成了小山——他們像最敏銳的獵犬，在數(shù)百只創(chuàng)業(yè)板新股中，搜尋著那個能乘著風(fēng)口騰飛的潛力獵物。

“林總，有發(fā)現(xiàn)！”李娜快步走到林澈辦公桌前，將一份標(biāo)著“重點跟蹤”的深度分析報告遞過去，封面上的股票代碼和名稱格外醒目——全通教育。

林澈放下手中的咖啡，指尖輕點報告封面，抬眼看向李娜：“詳細(xì)說說。”

“這家公司是今年1月21日剛登陸創(chuàng)業(yè)板的新股，主營‘家校互動信息服務(wù)’，說通俗點，就是依托運營商做‘校訊通’業(yè)務(wù)——老師通過系統(tǒng)給家長發(fā)通知、傳成績，公司從中收取服務(wù)費，核心合作方是中國移動。”李娜語速飛快，打開激光筆對準(zhǔn)身后的投影幕布，關(guān)鍵數(shù)據(jù)瞬間清晰：“2013年營收1。73億，凈利潤4196萬，營收增速15%，凈利潤增速12%，數(shù)據(jù)平穩(wěn)，但算不上出彩。發(fā)行價30。31元，上市首日開盤卻破發(fā)，報24。18元，現(xiàn)在股價在40元附近震蕩，剛從破發(fā)區(qū)間爬出來沒多久。”

“聽起來就是家普通的通信服務(wù)公司，沒什么特別的。”旁邊的陳默湊過來看了眼數(shù)據(jù)，撓了撓頭表示不解，“創(chuàng)業(yè)板這種新股一抓一大把，憑什么說它有潛力？”

“普通的表象下，藏著三個無法復(fù)制的優(yōu)勢。”李娜的眼神瞬間亮了，激光筆在幕布上劃出清晰的軌跡，“第一是稀缺性。目前A股里，它是唯一一家以‘教育’為核心概念的上市公司，剛好踩中了‘在線教育’的風(fēng)口——現(xiàn)在政策鼓勵教育信息化，資本也在往這個賽道擠，它的名字和業(yè)務(wù)屬性，能給市場無限的想象空間，這是其他公司比不了的。”

她頓了頓，加重了語氣：“第二是盤小績輕。總股本只有9720萬股，而且剛上市沒多久，流通盤只占總股本的13%，算下來也就1263。6萬股。按當(dāng)前40元股價算，實際流通市值還不到5。1個億！這意味著什么？只需要幾千萬資金，就能輕松撬動股價，流動性溢價空間極大。”

“第三呢？”林澈身體微微前傾，指尖在桌面上輕輕敲擊，顯然被這個標(biāo)的勾起了興趣。

“第三是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)。”李娜切換到股東結(jié)構(gòu)頁面，“前十大流通股東里，有8家是公募基金，還有1家保險產(chǎn)品，它們在上市初期就重倉介入，鎖定了近70%的流通籌碼。外面的浮籌極少，只要有資金稍微拉動，股價很容易形成向上趨勢。”

林澈的眼神逐漸銳利起來。他當(dāng)然記得這只未來會在A股歷史上留下濃墨重彩的“妖王”，只是此刻它還披著“普通新股”的外衣，尚未顯露出瘋狂的本性。但越是這種時候，越需要冷靜判斷風(fēng)險——這是他在資本市場摸爬滾打多年的習(xí)慣。

“風(fēng)險點查清楚了嗎？”他抬眼看向李娜，語氣沉穩(wěn)。

“查清楚了，風(fēng)險和潛力一樣大。”李娜立刻切換到風(fēng)險分析頁，“首先是業(yè)務(wù)單一性。公司超94%的營收都來自‘校訊通’，而且其中94%的收入依賴中國移動，相當(dāng)于把雞蛋全放在一個籃子里，一旦合作出問題，業(yè)績會直接崩掉。其次是政策風(fēng)險，最近已經(jīng)有地方教育部門發(fā)文，清理整頓‘校訊通’這類收費服務(wù)，說它增加家長負(fù)擔(dān)；另外微信這類免費通訊工具正在普及，對它的業(yè)務(wù)沖擊很大。”

她停頓了一下，說出最關(guān)鍵的風(fēng)險：“最后是估值問題。現(xiàn)在40元的股價，對應(yīng)2013年的凈利潤，市盈率已經(jīng)接近百倍。要知道，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率才50倍左右，它已經(jīng)是行業(yè)均值的兩倍，估值和基本面嚴(yán)重背離。一旦市場情緒變冷，或者業(yè)績跟不上，很可能會大幅回調(diào)。”

高風(fēng)險，高收益。泡沫的輪廓已經(jīng)隱約可見，但正是這種尚未完全膨脹的泡沫，才藏著最安全的套利機(jī)會。林澈靠在椅背上，手指摩挲著下巴，腦海里飛速計算著資金成本、建倉節(jié)奏和止損邊界——這不是價值投資，而是純粹的趨勢博弈，關(guān)鍵在于踩準(zhǔn)情緒啟動的節(jié)點，同時守住風(fēng)險底線。

“娜姐，你判斷這波趨勢能啟動多久？建倉窗口有多長？”

“‘互聯(lián)網(wǎng)+’的政策風(fēng)向最近越來越明確，在線教育是重點分支，加上新股上市后有三個月的解禁空窗期，機(jī)構(gòu)籌碼不會輕易松動，建倉窗口應(yīng)該在未來兩周內(nèi)。”李娜調(diào)出創(chuàng)業(yè)板資金流向圖，“最近已經(jīng)有資金開始往教育信息化板塊流，全通教育的成交量在放大，K線也形成了圓弧底，正是建倉的好時機(jī)。”

林澈睜開眼，眼中已經(jīng)沒了猶豫，取而代之的是果決：“通知交易團(tuán)隊，準(zhǔn)備1000萬資金，分五批建倉，第一批先買200萬，后續(xù)根據(jù)股價波動調(diào)整，把平均成本控制在45元以下。另外，把止損線設(shè)在20%，一旦股價跌破36元，不管什么原因，立刻止損離場。”

“明白！”李娜立刻轉(zhuǎn)身，快步走向交易區(qū)，聲音里帶著抑制不住的興奮。陳默看著林澈，忍不住問：“林總，就這么篤定它能漲？萬一政策突然收緊怎么辦？”

“沒有絕對的篤定，只有可控的風(fēng)險。”林澈站起身，走到屏幕前，目光落在全通教育的K線上，“我們不是賭它能漲到多少，而是賭市場情緒會往這個方向走。現(xiàn)在的建倉，既是布局趨勢，也是試探水溫——如果資金不認(rèn)可，我們有止損線托底；如果資金認(rèn)可，這1000萬，就能變成撬動更大收益的杠桿。”

交易指令很快下達(dá)，澈宇科技的買單開始悄然涌入市場。起初，全通教育的股價還在40元附近小幅震蕩，但隨著200萬資金分批介入，股價慢慢被推高，41元、42元、43元……成交量也隨之放大，原本沉寂的買盤開始活躍起來。

兩天后，第二批200萬資金進(jìn)場時，全通教育的股價已經(jīng)站穩(wěn)44元，市場上關(guān)于“在線教育第一股”的討論開始多了起來，有券商研究員甚至發(fā)布了短評，將它列為“創(chuàng)業(yè)板重點關(guān)注標(biāo)的”。

一周后，1000萬資金全部建倉完畢，澈宇科技的平均持倉成本定格在43。8元。此時全通教育的股價已經(jīng)漲到46元，賬戶浮盈超過50萬，雖然漲幅不算驚人，但K線圖上那根緩緩向上的曲線，已經(jīng)預(yù)示著一場即將到來的瘋狂。

交易室內(nèi)，大家都在盯著屏幕上的股價波動，年輕的分析師們臉上帶著期待，連陳默都收起了最初的疑慮，專注地記錄著資金流向數(shù)據(jù)。林澈看著眼前的景象，卻沒有絲毫放松——他知道，這只是這場“妖股之舞”的序幕，真正的考驗，還在后面。

資本的游戲里，最危險的不是泡沫本身，而是低估泡沫的瘋狂，同時忘記風(fēng)險的邊界。他拿起筆，在筆記本上寫下一行字：“敬畏市場，控制倉位，守住止損。”這既是給團(tuán)隊的提醒，也是對自己的告誡。

窗外的陽光透過玻璃照進(jìn)來，落在屏幕上，全通教育的股價還在緩慢爬升，如同一只即將展翅的蝴蝶，正準(zhǔn)備扇動它那足以掀起風(fēng)暴的翅膀。